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田国强:疫情对全球经济的冲击与从消费端看中国新经济增长点
这次新型肺炎疫情对全球实体经济的冲击,特别是对第三产业的冲击可能是几十年来未有的,这种直接和间接的冲击影响到底有多大,多久,是一两个季度的短期影响,还是几年更长的影响,业界、学界及政界都不太清楚。
在大范围全球扩散和蔓延的疫情,已导致当前众多行业减产、停产、停工,学校停学,旅游、餐饮、娱乐基本停摆,对全球经济短期的负面影响已经很大。由于各国政府管控能力的强弱差异很大,什么时候才能结束,对经济中长期的影响如何,都很难预测。所以,具有很大的不确定性或模糊性。
这样的不确定性和模糊性是比风险的评估更难以科学量化和处理的,弄不好往往就会带来恐慌,导致包括全球资本市场的巨幅波动和股灾,这样的情形现在正在发生,并出现市场流动性问题(引致避风险的黄金价格都大幅下滑和外资流出),从而又会进一步地传递到实体经济,包括对全球经济产业链的冲击,影响到就业、收入和消费,导致通胀甚至是滞涨以及政府、企业及家庭债务问题,其严重性和影响不可低估。
通胀、流动性、债务都是导致衰退的基本因素和条件,现在都已出现,经济增长是否很快出现V型反弹现在很难说,弄不好会导致生产和需求的持续低迷,1929年世界经济大萧条和2008年金融危机都是用了四五年或更长时间才走出。但各国的货币政策和财政政策似乎还在犹豫,力度不足,没有充分认识到全球经济显著衰退的风险。
一、新经济增长点对宏观经济的贡献估计
从历史数据来看,本来每年第一季度消费对当年GDP的贡献都是最大的,但是受疫情影响,今年一季度的消费需求,尤其是占到GDP近40%的交通运输仓储、批发零售、餐饮、旅游、住宿、线下娱乐、农林牧渔等行业受到罕见的极大负面冲击。
疫情导致2020年1-2月份社会消费品零售总额比去年同期减少了1.4万亿,其又传递到了生产供给端,对GDP增长的拖累较大,第一季度接近零甚至负增长的可能性很大。
尽管如此,也还是有许多消费需求特别是服务型消费需求通过转变为“宅经济”的形式得到了释放,包括在线教育、生鲜到家、在线医疗、在线远程办公等。
1-2月,与非网上零售额下滑26%相比,网上零售额仅下降了3%,成为阻碍经济增长大幅下滑的重要支撑。正如2003年SARS促进了电子商务的蓬勃发展,这次新型肺炎疫情在客观上也使得各类“宅经济”商业模式获得了爆发式增长。
市场微观主体根据供需变化、价格信号做出调整,很多企业和机构都通过设备购买、空间扩容、软件升级等加大了线上的服务供给,同时线下的物流配送体系也逐步恢复和扩大,使之逐步适应这样一种非常态的社会状态,线上消费需求得到进一步释放。